美股情绪亢奋为哪般?黄金低迷却未到抄底良机!,郑爽喊话爆黑料者,为什么不投资美股

美股情绪亢奋为哪般?黄金低迷却未到抄底良机!,郑爽喊话爆黑料者,为什么不投资美股

2017-05-30 15:23 作者:小编

市场情绪,一直是困扰投资者的重要问题,它来无踪、去无影,不可直接观测却又左右着市场的走势。

现在美股的市场情绪就是这样令人费解——美国制造业PMI大幅下滑,数据超预期的程度在下降,美联储无视疲软的经济数据表示6月可能加息……但无论是数据还是美联储,都没有撼动美股的强势。

当数据向右、情绪向左,背后的原因是什么?对投资有什么指导?该如何去应对?下面来跟大家聊一聊。

经济疲弱,数据向右

首先,美国的硬数据(比如制造业PMI)显示,美国经济可能在趋势走弱。4月美国制造业PMI大幅下滑,从3月的57.2下滑至54.8,如果观察领先指标比如ECRI指标,目前来看领先指标还没有出现反弹的迹象,那么大概率判断美国经济在趋势往下。不过,虽然PMI从今年2月创出高点后连续2个月下滑,但目前PMI数值仍然高于50的荣枯线。

其次,美国经济数据已经开始低于市场预期。比如,观察花旗的美国经济意外指数,大约从3月中旬开始,美国经济数据超过市场预期的幅度开始逐步下滑;最新的数据是5月3日的-19.5,也就是美国经济数据已经开始低于市场预期了。

股市强劲,市场向左

美国第一季度GDP疲弱,实际GDP环比折年率仅有0.7%,但美联储认为1季度GDP疲弱只是暂时的,从而使得市场认为美联储偏鹰派,同时预期6月加息的概率提升至90%以上。

虽然经济数据差、美联储声明很强硬,但美股表现十分坚挺。2016年以来,美股表现和经济表现息息相关,经济数据好通常美股提振,经济数据差一般美股调整。但是4月以来美股和美国经济出现脱节,虽然美国经济一路往下,但美股却异常的坚挺,只是经历一个幅度很小的调整(参见图3)。

启示:黄金可能会继续调整

美股表现强劲的背后原因是什么?

市场风险偏好如此之强,可能的原因有:一是朝鲜局势得到缓解,朝鲜试射导弹但是失败告终,特朗普开口可以跟朝鲜领导人进行谈判,看上去朝鲜半岛的紧张情绪正在逐步消散;二是法国大选中马克龙和勒庞进入第二轮投票,但民调显示马克龙得票率超过60%,欧洲政治局势比预期的要稳定一些;三是特朗普推出税改方案,显然对经济的刺激作用更加直接且有效,特朗普交易的重新袭来可能推升了市场的风险偏好水平。

与此对应,观察市场风险偏好情绪的指标,比如vix已经从高位回落至极低水平,说明市场的风险偏好很强,目前vix读数为10左右,为今年以来最低(参见图4)。

虽然不知道导致市场偏好如此强劲的真正原因是什么,但对于投资的指导是明确的。鉴于目前直接交易美股的渠道较少,真正对国内投资者有指导意义的是黄金价格可能继续向下调整。

黄金和美股是一个硬币的两面,当市场情绪很强时,美股易涨难跌,黄金易跌难涨。因此建议投资者关注黄金价格,短期来看黄金价格可能继续下跌,但当黄金调整至1200美元/盎司附近时,可以积极参与黄金的上涨机会,因为历史经验显示——黄金在1200美元/盎司以下时来自中国的买盘会十分强劲。

另外,当进行投资时,需要弄清楚市场背后的交易逻辑吗?比如目前美股表现十分强劲、黄金表现异常疲弱,需要分析明白背后的原因吗?

来看看投资大师怎么说的。传奇对冲基金经理保罗·都铎·琼斯曾说过,“我发现年轻一代基金经理总是受困于理解并解释涨跌的原因。通常等逻辑变得非常清晰后,这波行情都走完了”。大师的意思是——如果市场很强劲,那就是强劲,根本不需要分析背后的原因。现在是一个信息爆炸的时代,每一天都有若干国家公布自己的各项经济数据、或者召开重要的会议,如果沉迷于跟踪这些没有止境的信息,那么最终只能是“学而不思则罔”。

因此,如果美股很强劲,那就跟随这个强劲的情绪波动,直到这个情绪达到极限状态。唯一要做的,就是做好仓位管理和止损措施。

(来源:苏宁财富资讯;作者:苏宁金融研究院高级研究员左俊义